長期 金利 - 米長期金利上昇による株安の動きについて

（SMBC日興証券チーフ為替・外債ストラテジスト 野地 慎） 民主党の上院での多数確保が 年初以降の金利上昇要因 年明け以降、米国長期金利の上昇傾向が続いている。

ドル円は今後も上昇余地がある コロナショック以降のドル円は、米長期金利の動きに遅れるかたちで相関を示してきました。

短期金利は日本銀行の金融政策などによって決まりますが、長期金利は、主に長期資金の需給関係によって決まるもので、物価の変動、短期金利の推移（金融政策）などの長期的な予想で変動します。

長期金利の決定と影響 長期金利は、様々な思惑や見通しなどを反映して、マーケットで日々変動し、金融機関の個人・法人向けの融資金利や、国債・社債等の新発債の発行金利などを決定する際の目安（基準）になっています。

そうなると、２年定期をする人は皆無であろう。

利率は、受け取れる利子の金額3万円を、額面98万円で割って導いた。

債券とは、国や会社が投資家から借金できる証書のようなものだ。

また、世界の国債市場は、多くの市場参加者が取引して連動する傾向があるため、長期金利は、海外金利（特に米国の長期金利）の影響を受けやすい。

こうした状況から、コロナショック後のドル円の動きは、 米長期金利に遅れて追随する傾向がある、と見ることができます。

（記事：たけお・）. ２年定期を預けても、１００円が２年後に１０４円になって戻ってくるだけであるが、１年定期を預けておけば１年後に１０２円が戻ってきて、それを再び１年定期にすれば２年後には１０６円が手に入るからである。

その結果、日本市場でも債券の売りが先行したのだ。

「金融市場動向」ご利用にあたっての留意点 当資料は、市場環境に関する情報の提供を目的として、ニッセイアセットマネジメントが作成したものであり、特定の有価証券等の勧誘を目的とするものではありません。

長期金利の動きを示す新発10年物国債利回りは、前日比0. というのは、米長期金利の現在の水準が、昨年1月～2月の水準へと達しているためです。

米長期金利が2020年秋ごろに反発したのと異なり、ドル円の反発は2021年まで訪れませんでした。

アメリカでも日本でも、長期金利が上昇し、株式市場が動揺している。

今回のレポートでは、同じ5回の局面におけるドル円相場の動きを確認します。

世界的な長期金利の最低水準は、長らく1619年にイタリアのジェノバでつけた1. また、狭義には、マーケットで注目される「（償還期間10年の国債の流通利回り）」を指し、時系列や国際的に長期金利を比較する際に用いられています。

これはつまり政府が短期金利をこれからも設定し、全体的な金利の上昇を抑え、経済活動を活発化させていくというメッセージです。

基本的に1年以上が長期で、1年未満が短期とされている。

まずは、それぞれの金利の決まり方をご紹介します。

今後の米長期金利は、このまま上昇を続けるのでしょうか？また、ドル円との相関はどのように変化していくのでしょうか？米長期金利とドル円の2021年の動向を予想します。

とはいえ、米長期金利は2020年8月ごろにはすでに反発傾向となっており、それに比べると、ドル円は5か月ほども反発が遅れたことになります。

ドル円と米長期金利（日足） 当時はコロナショック前で、ドル円との相関も時間的なずれが少なかったため、市場参加者の多くは、米長期金利が現在と同程度であった2020年1～2月頃のドル円レートを、今後の目標値とする可能性が高い、と考えられるのです。

米長期金利はじょじょに反発傾向が鮮明となり、明けた2021年に入って上昇トレンドが鮮明化、さらに今年3月には急騰しています。